[达叔的财智日记] 板谷敏彦《世界金融史》精读：看完视频，你比90%的人更懂金融学
视频摘要
金融史：人性与规则的博弈
一、金融的本质
1. 金融的起点：信用与规则
- 苏美尔泥板：
- 时间：公元前2800年左右
- 内容：记录借条，如“普兹拉姆从太阳神沙马什那里领了三巴舍克勒白银”
- 利率：20%
- 信用是根基：
- 泥板作为证据，形成“信你能还”的信任机制
- 违约处理：
- 如：不还钱可用小麦抵，或卖身为奴
- 规则的重要性：
- 防止滥用，保护信用体系
2. 利息的起源
- 词源解析：
- 苏美尔语：mas（声誉）
- 埃及语：MS（收益）
- 日语：子嗣带来的利益
- 本质：
- 对信用风险和机会成本的补偿
二、中世纪金融的挣扎与突破
1. 宗教禁令下的金融困境
- 基督教对利息的禁止：
- 尼西亚会议（325年）：神职人员不能放贷收息
- 拉特朗大公会议（850年）：放贷者逐出教会
- 现实需求的冲击：
- 商人、国王需要资金支持
2. 灵活变通的金融实践
- 教会妥协：
- 允许收取“罚金”代替利息
- 发行赎罪券
- 教皇变相承认：
- 克雷芒七世发行教廷公债（10%利息）
- 犹太人角色：
- 借给外邦人可收息
- 面临社会排斥，被迫从事放贷行业
3. 其他文明的金融创新
- 伊斯兰世界：
- 贸易差价代替利息
- 汇票交易（比欧洲早数百年）
- 阿拉伯数字与复式记账法：
- 斐波那契引入阿拉伯数字
- 卢卡·帕乔利发明复式记账法
三、大航海时代：资本的地理大冒险
1. 资本驱动的探索
- 胡椒贸易的利润诱惑：
- 每道转手价格翻倍
- 开辟新航线以获取更高差价
- 哥伦布的融资逻辑：
- 向不同国家争取投资
- 承诺分润收益
2. 资本影响社会结构
- 价格革命：
- 美洲白银大量流入欧洲
- 物价上涨4倍
- 社会变迁：
- 封建主破产，商人崛起
3. 美元的起源
- 泰勒银币：
- 波西米亚山谷的白银制成
- 成为欧洲通用货币
四、股份制公司与第一次金融泡沫
1. 荷兰东印度公司的制度创新
- 有限责任制度：
- 股东只赔出资额，不卖房田地
- 投资门槛降低，吸引普通民众参与
- 长期运营模式：
- 将21年航海计划打包为长期项目
- 股票具备交易价值
2. 阿姆斯特丹交易所的诞生
- 功能演变：
- 提供股票交易场所
- 支持期货、期权等衍生工具
3. 郁金香泡沫的教训
- 泡沫原因：
- 普通人投机，不关心基本面
- 交易便利导致人性贪婪放大
- 教训：
- 泡沫的本质是“非理性繁荣”
- 唯有真实收益支撑的资产才经得起泡沫考验
五、国债与保险：风险分摊机制
1. 国债的诞生
- 国家借钱的新方式：
- 英国光荣革命后，议会通过权力法案保障还款
- 统一公债设计：固定利息、可随时变现
2. 保险制度的演进
- 早期海上保险：
- 船主与贷款人约定风险分担
- 劳埃德咖啡馆：
- 1687年成立，成为保险市场雏形
- 承保人承担无限责任
3. 精算与规范发展
- 苏格兰寡妇基金：
- 参考哈雷生命表计算保费
- 风险识别与监管：
- 防止赌博性质的保险
六、金融中心的转移与规则竞争
1. 阿姆斯特丹的衰落
- 拿破仑战争：
- 法军占领荷兰，金融中心地位丧失
- 资本信任瓦解
2. 伦敦的崛起
- 安全与规则保障：
- 英国国债稳定支付利息
- 金本位制度确保英镑兑换黄金
- 议会约束国王权力
3. 纽约的接棒
- 两次大战的影响：
- 第二次世界大战后，美国成为债权国
- 布雷顿森林体系确立美元霸权
七、现代金融体系的规则与贪婪博弈
1. 布雷顿森林体系崩溃
- 美国的贪婪行为：
- 越南战争和“伟大社会”导致美元超发
- 黄金储备不足，尼克松宣布美元脱钩黄金
2. 日本泡沫经济
- 政策失误：
- 日元升值导致出口受挫
- 政府放水刺激房地产投机
3. 2008年金融危机
- 次贷危机：
- 银行将次贷打包成债券，评级机构误判
- 监管机构未能及时发现风险
4. 规则的修复与调整
- 巴塞尔协议3：
- 银行需增加资本金
- 格拉斯·斯蒂格尔法案：
- 禁止银行高风险投机业务
- 中国资管新规：
- 禁止刚兑，强调风险控制
八、金融史的核心规律
1. 信用是金融的基石
- 历史证据：
- 泥板借据、国债、银行存款
- 现实意义：
- 投资前评估信用基础
2. 泡沫和危机是人性的必然
- 典型例子：
- 郁金香泡沫、日本房地产泡沫、次贷危机
- 应对策略：
- 不相信“只涨不跌”的神话
- 避免用输不起的资金投机
3. 金融是文明的加速器
- 正向作用：
- 支持国家发展、技术创新、科学探索
- 关键在于规则管理：
- 避免金融沦为少数人投机工具
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