视频摘要

地缘政治风险与资产配置

全球高波动时代下的投资挑战

• 背景
  • 台海、日本、俄乌、中东等地缘事件频发
  • 投资者关注：这些新闻与我的投资有何关系？
• 核心能力
  • 将地缘政治风险纳入资产配置模型
  • 风险因子管理是未来十年关键投资能力

地缘政治风险的本质

• 定义
  • 国家间摩擦在资产价格中体现为风险溢价
  • 影响投资回报的具体宏观事件
• 影响因素
  • 地缘冲突、军事摩擦、工业链争夺、科技限制、制裁、货币政策不兼容、大国博弈升温

地缘政治风险传导机制

三条主线

1. 风险溢价上升
   • 投资者要求更高风险补偿
   • 压制成长型资产估值（如科技股、半导体股票）
2. 供应链脆弱性
   • 集中环节易受冲击（如台积电、阿美、中东原油、红海航运）
3. 资金流向变化
   • 资金转向低敏感资产（国债、美元、大蓝筹、电力能源、黄金、货币基金）

地缘风险建模三步法

第一步：识别资产地缘敏感度

高敏感度资产

• 半导体、军工、高端制造、航运、科技、港股科技、原油

  中等敏感度资产

• 消费、银行、医药、房地产

  低敏感度资产

• 电力、能源、公用事业、央国企、国债、瑞幸产品

  特殊资产：黄金

• 属性独特，与风险情绪负相关

• 主要起对冲作用

第二步：建立三因子风险模型

三个维度审视资产

1. 地理因子
   • 供应链位置
   • 越靠近敏感地区风险越大（台海对半导体、中东对原油）
2. 技术因子
   • 替代性程度
   • 难替代资产（如EUV光刻机）风险更高
3. 资本因子
   • 资金偏好变化
   • 风险上升时流向国债和黄金，风险下降时回流科技和成长

第三步：构建抗地缘冲击的资产配置配方

推荐配置比例

• 固收类：3%-40%（家庭资产底盘）
• 黄金：5%-10%（极端场景保护）
• 大蓝筹：20%-30%（稳定增长）
• 科技类资产：15%-20%以内（约束敏感度）
• 全球分散配置
• 保留6-12个月现金流储备

未来资产配置趋势

三大变化趋势

1. 底盘资产占比上升
   • 固收类和低波动类资产成为安全垫
2. 科技类资产配置降低
   • 敏感度过高，需要分散风险
3. 全球分散成为必要选项
   • 规避单一市场过高风险

核心要点总结

投资者应关注：

• 不预测具体局势
• 构建抗冲击能力
• 确保资产结构稳固
• 适应未来十年地缘风险持续存在

能力价值：

• 与普通投资者区别开来
• 确保家庭资产在不确定环境中稳定发展

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频道: 苏涵Susuhan